广发证券-海外电子行业跟踪分析
发布时间:2020-04-06 19:14

  2020-21年迎来ToF加速渗透。iPad Pro推出之后,我们重申今年下半年将有2款iPhone 12 Pro机型可望搭载后置ToF的观点(请参考:海外电子行业月报: 2020年3月:市场等待需求信号持稳),以用于提供AR的用户体验。展望2021年,对苹果来说,增强其AR生态系统为确定性较高的发展方向,我们预计2021年的iPad Pro机型、MacBook Pro机型以及21年下半年的iPhone机型都将配备ToF雷达扫描仪,新宝6注册估计推升搭载ToF的苹果装置于2020年、2021年分别来到4300万和1.4亿部。考虑到Android阵营的大概率跟进,我们预计整体ToF出货量于2020年、2021年分别达到1.6亿、3.4亿部。

  供应链的受益者。尽管就单位价值量而言,ToF与多镜头摄像模块相比有一段差距,但我们认为强劲的渗透率前景将为主要供应商带来有意义的贡献。例如,LGInnotek(011070 KS)预计将在2021年拥有来自Apple ToF模块的21亿美元收入(相对于彭博一致性预期的2021年总收入81亿美元),系基于前述提及的1.4亿部和平均售价USD15。其他供应链受益细分行业为VSCEL、相机镜头和模块。建议关注舜宇光学科技(02382 HK买入评级)、大立光(3008 TT买入评级)、玉晶光电(3406 TT),表5中提供其他供应链受益者。

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